Telefónica Celular del Paraguay SAE (Telecel SAE), filial de la multinacional Millicom, -que opera en el país con la marca Tigo- colocó bonos corporativos en la bolsa de Asunción por G. 230.000 millones (unos US$ 36,5 millones) a 5, 7 y 10 años. Tasa: 8,75%; 9,25%; y 10%.
En la foto: Álvaro Acosta, Carlos Blanco, Rodrigo Callizo, Joshua Abreu y Ramiro Pascual.
“Emitir bonos en la bolsa de valores de Asunción, y que sea la emisión más grande de una empresa en la historia bursátil es algo que nos llena de orgullo. Esta emisión posiciona a Paraguay en el más alto estándar reafirmando la confianza puesta en una empresa tan importante como lo es nuestra compañía”, explicó Carlos Blanco, director general de Tigo, y agregó: “este gran paso nos permitirá seguir invirtiendo en innovación de productos y servicios. Además, continuaremos con el despliegue de conexiones fijas para el hogar y así consolidar las autopistas digitales para conectar cada vez a más personas. Tigo es uno de los mayores contribuyentes del país y uno de los mayores generadores de empleo formal”.
DESTINO DE LOS FONDOS
Por su parte, el director financiero de Tigo, Ramiro Pascual, explicó que los fondos obtenidos por la colocación tendrán como principal destino la inversión en la ampliación de la red de la compañía. “Estamos comprometidos con ampliar y mejorar constantemente el acceso de los paraguayos a internet, TV y telecomunicaciones del más alto nivel. Los fondos serán utilizados para seguir contribuyendo al desarrollo tecnológico de Paraguay. Recordemos además que, en enero de este año, las acciones ordinarias de Millicom comenzaron a cotizarse en Nasdaq New York, bajo el símbolo TIGO, nuestra marca comercial. La empresa sigue cotizando en Nasdaq Estocolmo, donde se encuentran gran parte de nuestros mayores accionistas”, destacó.
CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
La casa de bolsa responsable de la estructuración y colocación de la emisión fue Investor. Por su parte, la calificación de riesgo de Telecel SAE es AAApy tendencia Estable, nota brindada por Feller Rate.
Se emitieron 3 series, a 7 y 10 años de plazo con pago de intereses mensuales, y a 5 años de plazo con pago de intereses trimestrales.
“Para que nuestro país se siga desarrollando es fundamental que los inversores se acostumbren a invertir a plazos cada vez más largos, y esto solo va a suceder si podemos contar en el mercado con el apoyo de empresas del nivel de Tigo, ya que es una empresa que genera confianza y esa confianza se ve reflejada en la colocación de los bonos en su totalidad el mismo día de la emisión”, resaltó Álvaro Acosta, presidente de Investor Casa de Bolsa.
RATING (*)
Calificación: AAApy
Tendencia: Estable
Calificadora: Feller Rate
Fecha: Mayo 2019
Telecel es la principal empresa de servicios de telecomunicaciones en Paraguay mediante su marca “Tigo”.
Su principal actividad son los servicios de transmisión de voz y datos móviles, representando un 85,6% de sus ingresos consolidados, a diciembre de 2018. Adicionalmente, la compañía entrega servicios de TV de pago e internet a hogares y provee de servicios financieros.
La compañía posee el liderazgo en el mercado de telecomunicaciones de Paraguay, posicionándose como el mayor proveedor de telefonía móvil, TV de pago e Internet Hogar.
Al cierre de 2018, la compañía poseía 2,9 millones de clientes de telefonía móvil, concentrados principalmente en productos del tipo “Prepago” (80,2%), lo que genera menores necesidades de capital de trabajo y requiere menores estructuras de seguimiento y cobranza, pero que implica relevantes desafíos comerciales.
Desde 2013 a 2018, la compañía presenta ingresos con tendencia decreciente, asociado a una caída en sus clientes de telefonía móvil, producto de la alta competencia que existe en la industria de telecomunicaciones paraguaya. Sin embargo, el crecimiento de los negocios con mayor rentabilidad le ha permitido a la compañía mostrar un margen Ebitda creciente.
Al cierre de 2018 (*), los ingresos de la compañía fueron de G. 3.096.572 millones (US$ 516 millones), un 0,3% menos que el mismo período del año anterior. A la misma fecha, el Ebitda fue de G. 1.431.674 millones (US$ 238,6 millones), lo que implicó un 1,3% más que lo observado al mismo período del año anterior, con un margen de 46,2%.
La alta y estable capacidad de generación operacional, más la incorporación de deuda financiera, le ha permitido costear los altos requerimientos de inversión inherentes a la industria, además de enfrentar una exigente política de dividendos (100%), según un reporte de Feller Rate.
Al cierre de 2018, la deuda financiera de Telecel alcanzó G. 3.003.758 millones (US$ 500,6 millones) con un indicador de endeudamiento financiero de 2,92 veces e indicadores de cobertura de deuda financiera neta sobre Ebitda y de Ebitda sobre gastos financieros de 2,0 veces y 5,0 veces, respectivamente.
La liquidez de la compañía es evaluada como “Satisfactoria”, sustentada en caja y equivalentes por G. 147.771 millones (US$ 24,6 millones), flujos operacionales por G. 1.286.375 millones (US$ 214,3 millones) -considerando 12 meses- e importantes disponibilidades de crédito, frente a vencimientos de deuda financiera por G. 412.968 millones (US$ 68,8 millones).
(*) Tipo de cambio: 1 dólar = 6.000 guaraníes. © Revista PLUS Research
