En la foto: Francisco Olivera, gerente de tesorería de Banco Sudameris.
En los últimos años el incremento de las operaciones forward en Paraguay ha sido exponencial, beneficiando a las empresas con riesgo de tipo de cambio.
Durante el 2022 se negociaron forward por 2.000 millones de dólares, en un mercado de US$ 20.000 millones de operaciones spot.
El forward es una operación de compra-venta de divisas, ya sean dólares, euros, contra guaraníes u otra moneda, donde el precio se fija en el día, pero la liquidación se hace en una fecha determinada a futuro según la necesidad del cliente.
El forward o las operaciones de cambio a término sirven para eliminar o mitigar el riesgo del tipo de cambio de una empresa en su flujo comercial y financiero, definiendo en el día cero el precio al cual se realizará la compra o venta de los dólares que recibirá o pagará en un plazo posterior (5, 30, 180 días o 3 años).
Sudameris terminó el 2023 con el mayor portafolio de forward (operaciones de cambio a futuro) del sistema financiero en Paraguay. “Esto nos da un liderazgo con los clientes y mayor capacidad de ofrecer las soluciones a sus necesidades de cobertura de riesgo de tipo de cambio, las cuales son cada vez más importantes y son vistas con mucho detenimiento dentro de la gestión de las empresas”, explicó Francisco Olivera, gerente de tesorería de Banco Sudameris.
PLUS: ¿Cómo funciona el forward?
Francisco Olivera: Pongamos como ejemplo el caso de un importador. Esta empresa importa mercaderías de China y debe pagar una factura de US$ 1.000.000 en 90 días; y el cambio es G. 7.200.
Es decir, la empresa corre un riesgo de tipo de cambio, que en 90 días puede llegar a subir hasta G. 7.500 y para cuando deba pagar la factura necesitará G. 300 (7.500–7.200) adicionales por la suba del tipo de cambio.
Para mitigar este riesgo, la empresa puede comprar hoy los dólares para liquidarlos en 90 días. Es decir, compra dólares forward a 90 días, sin necesidad de pagarlos hoy, sino que se paga en 90 días, al vencimiento del forward.
Al comprar los US$ 1.000.000 forward, el cliente realizó una cobertura y fijó el tipo de cambio en 90 días de manera que si efectivamente sube los G. 300, la empresa estará protegida.
Para el caso de un exportador sería igual, solo que su riesgo sería que el tipo de cambio baje y al vender los dólares tenga menos guaraníes de lo que calculó al exportar la mercadería.
PLUS: ¿Quiénes deberían realizar las operaciones forward?
Francisco Olivera: Principalmente los exportadores o importadores que son los que tienen mayor riesgo de tipo de cambio, ya que en la mayoría venden en guaraníes, pero deben pagar o cobrar facturas en moneda extranjera (dólares, euros, yenes, etc.)
De igual manera, ciertos inversores o ahorristas también podrían utilizarlos como cobertura o hedge de sus operaciones financieras.
PLUS: ¿Cuándo operamos en forward, estamos especulando?
Francisco Olivera: Todo lo contrario, el hacer forward es cubrirse, hacer cobertura y fijar el tipo de cambio ante posibles volatilidades y a partir de esta fijación, conocer la estructura de costos en un horizonte de tiempo con previsibilidad.
PLUS: ¿Cómo cotiza la curva de compra y venta de dólares a plazo?
Francisco Olivera: La cotización forward está principalmente ligada a la cotización spot (del día) y al costo financiero de las monedas que se venden y compran en la cotización.
PLUS: ¿Qué tanto se opera forward en el mercado de divisas o mesas de cambio de Paraguay?
Francisco Olivera: En los últimos años el incremento ha sido exponencial y se estima que siga creciendo a estos niveles dada su gran utilidad y beneficio en las empresas con riesgo de tipo de cambio.
Durante el 2022 se ha operado aproximadamente US$ 2.000 millones en forward, en un mercado de US$ 20.000 millones de operaciones spot.
Es importante recalcar que lo más importante del forward es la previsibilidad que se consigue con el tipo de cambio, eliminando las volatilidades de la cotización y por ende la posible pérdida que esto puede generar en las operaciones financieras, ya sean de inversión, importación o exportación.
PLUS: ¿Cuáles fueron las principales acciones impulsadas por Sudameris a lo largo del 2023?
Francisco Olivera: En 2023 pasamos por la exitosa absorción y fusión del Banco Regional. Lo fundamental para Sudameris es continuar brindando un servicio de excelencia al cliente, sin frenar el crecimiento del financiamiento tanto de nuevos proyectos como el flujo normal de las empresas.
El fortalecimiento de la banca digital y automatización de procesos también dio un salto en la eficiencia de atención al cliente de forma rápida y adecuada a sus tiempos.
PLUS: ¿Cómo evalúa el desempeño de Sudameris en 2023?
Francisco Olivera: Los resultados y consolidación de objetivos del 2023 han sido incluso mejor de lo esperado, principalmente gracias al acompañamiento y confianza de nuestros clientes, donde Sudameris terminó como número uno en portafolio de préstamos otorgados y depósitos, demostrando el compromiso del banco con sus clientes y una fuerte consolidación en términos de solvencia y liquidez.
PLUS: ¿Qué panorama económico vislumbra para 2024?
Francisco Olivera: El 2024 viene con mucha potencia, siguen activándose muchos proyectos de inversión tanto privados como públicos. Todas las industrias -agro, ganaderas, servicios, fábricas- tienen un horizonte de mayor producción y excelentes condiciones para competir con productos del exterior y aumentar la exportación.
Se espera que el nuevo gobierno de Santiago Peña impulse una exitosa emisión de bonos, que potenciará el aumento de la inversión en infraestructura pública.
PLUS: ¿Cómo ve el futuro de la industria bancaria?
Francisco Olivera: El sistema financiero en Paraguay está muy sólido, sobre todo en solvencia y liquidez. Las fusiones que se están dando son naturales del dinamismo del mercado bancario.
Y lo más importante es que hay mucho interés por parte de Sudameris en seguir acompañando el financiamiento del crecimiento de la economía en todos los proyectos de inversión productiva.
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