Madrid, 28 feb (EFE).- El mercado de EE.UU., representa el 60,5% del valor total de la renta variable según el anuario Global Investment Returns Yearbook, lo que supone un claro dominio de dicho mercado sobre el de Japón, con el 6,2%, el Reino Unido, con el 3,7% y China continental, con el 2,8%.
El informe, que este año cumple su 25° edición, ha sido presentado este miércoles por UBS Investment Bank y la Oficina Principal de Inversiones (CIO) de UBS Global Wealth Management, refleja que la mayor parte de la rentabilidad de los activos a largo plazo se consigue durante los ciclos de relajación monetaria.
De este modo, destaca que desde 1914 y hasta 2023, los mercados de EE.UU., vivieron durante el 45% del periodo ciclos alcistas de los tipos de interés, mientras que el 55% restante correspondió a ciclos bajistas.
La rentabilidad anualizada de las bolsas y los bonos estadounidenses fue del 9,4% y el 3,6%, respectivamente, durante los ciclos de relajación monetaria, en comparación con solo el 3,6% y el -0,3%, respectivamente, en los ciclos de subidas de tipos.
Asimismo, el Global Investment Returns Yearbook subraya que desde 1900, la renta variable ha cosechado mejores resultados que la renta fija, las letras y la inflación en los 21 mercados de los que el anuario dispone de datos históricos ininterrumpidos.
La renta variable ha dominado a la renta fija, mientras que los bonos han superado a las letras del Tesoro. En cuanto al mercado de divisas, la mayoría de las monedas se depreció frente al dólar estadounidense.
Según el anuario, los mercados han ido evolucionando desde un escenario de baja rentabilidad a otro de mayor rendimiento gracias al marcado incremento del tipo de interés real y a la escasa rentabilidad registrada en 2022.
Asimismo, las rentabilidades a largo plazo previstas para la renta variable y la renta fija se encuentran en este momento dos puntos porcentuales por encima del nivel de hace dos años.
En cuanto a la deuda corporativo con grado de inversión, tomando como referencia datos a largo plazo a partir de 1900 en el caso de EE. UU. y desde 1860 en el del Reino Unido, ha ofrecido una prima de riesgo de crédito significativa sobre la deuda pública equivalente a alrededor de un punto porcentual al año.
Por su parte, la prima de los bonos de alto rendimiento (high yield) es de aproximadamente dos puntos porcentuales superior.
En relación a España, el anuario destaca que a lo largo de los 124 años analizados, la prima de renta variable a largo plazo, medida en relación a bonos, fue del 1,9%, siendo el porcentaje más bajo de todos los países cubiertos por el anuario en dicho periodo.
Mientras que en las décadas de 1960 y 1980, el mercado español registró alzas, en las décadas de 1930 y 1970 obtuvo los peores resultados de todos los países analizados, entre los que se encuentran EE.UU., China, Alemania, Rusia, Francia, Reino Unido, Australia, Canadá, Bélgica, Italia o Suiza, entre otros. EFE
