El BCP adoptará un enfoque más prudente en un escenario donde la Fed bajará sus tasas recién a finales de 2024 sumado al aumento del petróleo.
“Seguimos esperando una inflación de 4,0% para finales de año, a pesar de la volatilidad en el primer trimestre”, según Itaú Unibanco.
Asunción (Paraguay).- El último informe macroeconómico del Banco Itaú sobre Paraguay revela una inflación sorpresivamente alta en el primer trimestre de 2024, impulsada principalmente por el aumento de los precios de los combustibles.
A pesar de este contratiempo, el Banco Central mantiene su sesgo expansivo, aunque ajustar su tasa de política monetaria terminal. Mientras tanto, la actividad económica cobró impulso y se espera un crecimiento del 3,5% para todo el año 2024.
En un entorno global cada vez más incierto, la economía paraguaya enfrenta desafíos significativos. Según el reporte Itaú Unibanco, la inflación general repuntó al 3,6% en marzo, impulsada principalmente por el aumento del 5,7% en los precios de los combustibles, en un contexto de alza de los precios del petróleo a nivel mundial.
A pesar de esta sorpresa al alza, tanto la inflación general como la subyacente se mantienen dentro del rango objetivo del BCP del 2% al 6%. Sin embargo, los analistas de Itaú advierten que los mayores riesgos derivados de los actuales precios del petróleo, en un contexto de elevada incertidumbre geopolítica, podrían dar lugar a un ajuste al alza en la proyección de inflación a futuro.
En respuesta a este panorama, el Banco Central del Paraguay ha mantenido un sesgo expansivo, recortando la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 6% en marzo, repitiendo el ritmo por tercera reunión mensual consecutiva. Sin embargo, el informe del Itaú sugiere que el BCP podría adoptar un enfoque más prudente en el futuro cercano.
«En vistas de nuestro pronóstico de que la Reserva Federal iniciará el ciclo de flexibilización hacia finales de año, junto con el aumento de los precios del petróleo, es probable que el Banco Central adopte un enfoque más prudente», señaló el informe.
En consecuencia, Itaú Unibanco revisó al alza su previsión de la tasa de política monetaria terminal hasta el 5,75%, frente a su estimación anterior del 5,5%, en línea con ajustes similares en otros países de la región.
A pesar de estos desafíos, la actividad económica en Paraguay ha cobrado impulso. El indicador mensual de actividad (IMAEP) aumentó un sólido 3,4% intertrimestral en el primer trimestre de 2024, situándose un 5,5% por encima del nivel del año anterior. «Según el comunicado, todos los sectores crecieron en febrero, a excepción del sector energético», destacó el informe.
En el frente fiscal, el déficit acumulado en 12 meses se redujo al 3,6% del PIB en marzo, por debajo del máximo de 4,1% alcanzado en diciembre de 2023. Esto representa un avance positivo hacia la consolidación fiscal, impulsado por el aumento del 14,2% interanual en términos reales de los ingresos tributarios en el primer trimestre de 2024.
A pesar de la volatilidad inflacionaria en el primer trimestre, el Itaú mantiene su previsión de inflación a finales de 2024 en el 4%, dentro del rango objetivo del BCP. Asimismo, la proyección de crecimiento del PIB para 2024 se mantiene en el 3,5%, aunque con riesgos al alza debido a los sólidos indicadores adelantados del primer trimestre.
En conclusión, mientras la economía paraguaya enfrenta desafíos inflacionarios y externos, el BCP ha respondido con cautela, ajustando su política monetaria y manteniendo un enfoque prudente. A pesar de ello, la actividad económica sigue cobrando impulso y se espera un crecimiento moderado pero sólido para todo el año 2024.
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