Bonos internacionales, la marca de Paraguay en el mundo entero – Revista PLUS

Bonos internacionales, la marca de Paraguay en el mundo entero

Por Santiago Zavattiero
szavattiero@5dias.com.py

En enero del año 2011 Pa­raguay no era reconocido en los mercados interna­cionales, pero esa historia cambió drásticamente, cuando el BBVA, que opera en el país, decidió aventu­rarse a los grandes merca­dos.

En ese entonces el ban­co salió con una emisión de US$ 100 millones, que rápidamente recibió una sobredemanda de los inver­sionistas por casi el doble.

Esta salida marcó una pauta a las empresas que operan en el país y también al mismo Gobierno.
Un poco más de un año después el banco paragua­yo, Continental, decidió adentrarse en el mismo jue­go para continuar marcan­do el camino a seguir y al mismo tiempo aprovechar el financiamiento barato.

Este emitió bonos por US$ 200 millones, pagando una tasa de 8,8%, algo similar a la primera emisión fue la sobredemanda recibida, pero en este caso ya triplicó lo emitido.

Aquí no acaban las emi­siones, ya que la telefónica Tigo, que posee casi el 70% del mercado, decidió sa­lir a posicionar su marca y al país nuevamente en los mercados financieros a nivel mundial, con una emisión de US$ 300 millo­nes, la sobredemanda se ha vuelto una costumbre que va creciendo, demostrando el gran interés de los inver­sionistas extranjeros en ad­quirir títulos de empresas que operan en Paraguay, en este caso se llegó a solicitar 7 veces más de lo que Tigo emitía.

De esta forma, estas 3 em­presas marcaron el camino y mostraron al país al mun­do financiero con emisiones que fueron destacadas por la prensa a nivel mundial por su excelente colocación.
Representantes paragua­yos decidieron seguir la corriente y a comienzos del año decidieron salir a ven­der el país. El 21 del primer mes de este año se confir­maba la exitosa colocación de los bonos por US$ 500 millones, donde se logró marcar un precedente para el mercado regional, ya que Paraguay consiguió la tasa más baja de rendimiento de los bonos soberanos en una emisión primeriza, que fue de 4,625%.

La sobredemanda de es­tos papeles fue de 11 veces más, demostrando nueva­mente el gran interés de los tenedores de capital de invertir en el país.

Es importante siempre tener en cuenta que la emisión no fue únicamente para conseguir dinero bara­to de los mercados interna­cionales, sino que también era para poner a Paraguay en los radares internaciona­les del mundo financiero, ya que años atrás no ubicaban a nuestro país.

Como explicaba el enton­ces ministro de Hacienda, Manuel Ferreira Brusquetti, si uno llamaba en 2010 a un inversor y le decía que era de Paraguay, no iba a saber de dónde llamábamos, hoy en día, luego de la emisión, ellos nos llaman para pe­dirnos más bonos y más formas para hacer que sus capitales desembarquen en el país.

El mercado de bonos a nivel regional y también mundial se ha movido bas­tante en el año, se puede observar un aumento del rendimiento y, por ende, al ser inversamente propor­cional, el precio disminuye.

Esto no es algo que debe alarmar al mercado ya que es una tendencia que viene por las decisiones o movimientos de Estados Unidos.

Actualmente el mercado se está moviendo nueva­mente a favor de Paraguay, aumentando el precio de estos valores, esto ha he­cho hasta que se vuelva a hablar de nuevas emisio­nes de empresas privadas y públicas, como la ANDE.

La polémica a nivel país surge al ver que los US$ 500 millones que solicitó el Gobierno en enero no se han utilizado aún y ya han pagado intereses, pero a pesar de esto, no cabe duda alguna de que se debería volver a emi­tir, ya que si es posible se debe tener presencia en los grandes mercados una vez por año.

Esto fue reafirmado por varios directores del Ban­co Central del Paraguay y también por el anterior y el actual ministro de Ha­cienda.

“Este entorno está pro­porcionando una última oportunidad para que tanto empresas como go­biernos acudan al mercado antes de que las tasas de interés empiecen a subir, lo que podría ocurrir en 2014, según las previsio­nes”, resaltan medios in­ternacionales.

Muchos ven el incremen­to del costo de endeuda­miento a nivel mundial como una advertencia para no volver a emitir, pero como explicaba Ro­land Holst, miembro del directorio del BCP, una tasa más alta no es mala, siempre que los capitales conseguidos sean desti­nados para aumentar la productividad del país.

Una semana luego de asu­mir su cargo el ministro de Hacienda actual, Ger­mán Rojas, accedió a una entrevista con el diario 5/ días, donde mencionaba que en el 2014 se volvería a emitir y que existe hasta la posibilidad de hacerlo en moneda local, ya que los grandes inversionistas mundiales ven a la mone­da paraguaya, como un símbolo de estabilidad.

PRODUCCIÓN
Al mismo tiempo que las tasas de rendimiento de los bonos soberanos en los mercados secunda­rios empiezan a descen­der lentamente, el Estado ha empezado a realizar los cambios necesarios para lograr un mayor descenso de los intereses, esto se puede ver con la aprobación de leyes como la de responsabilidad fis­cal y la alianza público privada.

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